不管什么时候，香港中环总是人来人往。除了到各大名牌店家购物的观光客之外，大部分都是衣着正式的商业人士。

　　随着越来越多的内地企业在港交所挂牌上市，每天港交所交易大厅也迎来了许多说着内地不同口音普通话的人群。

　　7月12日，则是最新一个内房股--当代置业正式登陆香港资本市场的日子。

　　挂牌即破发

　　在港交所新的挂牌仪式大厅里面，不到9点就已经是人满为患了。事实上，当天除了当代置业之外，还有另一支名叫中国铝罐的企业同时举行挂牌仪式。

　　于是，两家公司轮流进行各种仪式步骤。而不管是拍照还是和港交所高层交换礼物，当代置业的老板张雷看上去都颇为淡定。

　　反倒是当代置业公司在现场参加活动的员工表现得颇为积极和兴奋。

　　9点30分，当代置业(中国)有限公司正式登陆港股主板交易，竞价时段开报1.49港元，与招股价相同。成交170万股，涉资约254万元。

　　然而，开盘不足半个小时，当代置业的股价已经跌破招股价至1.36港元的上市低位，较招股价1.49港元低8.7%。

　　7月12日，当代置业最低股价为1.28港元，潜水程度达14%；临近收市却收得不少买盘，终以全日最高点1.49港元收市，分析人士称这也仅仅回到招股价，若计算手续费仍是蚀本生意。

　　相比之下，当天挂牌的另一股票表现良好得多，中国铝罐最高报价1.4港元，较招股价1元炒高40%。

　　据悉，当代置业的招股价范围为1.49-2.36港元，并最终以下限1.49港元定价，公司净筹5.454亿港元，每手2000股。

　　不过，当代置业股价首日便出现如此不被看好的情况似乎并不出人意料。毕竟，其上市之前的招股过程已经表现出国际投资者对其的冷淡反应。

　　据知情者透露，为了使得当代置业顺利募资上市，国内中城联盟出力帮衬，以香港某投资公司名义认购不少股票。

　　而挂牌当天，确实有不少挂着中城联盟胸牌的人出现在港交所交易大厅，人数相较当代置业公司员工数量并不算少。

　　土储限制及未来发展

　　在随后和媒体交流的环节中，张雷显得客气而谨慎。

　　张雷透露，今年会继续补充土地，而此次上市集资所得的90%将用于获取土地，且还是在原有城市中的5个进行补充。

　　其实，当代置业的IPO推介会上，其执行董事、首席执行官兼首席经济官钟天降就曾明确，公司于内地有效覆盖北京、太原、长沙、南昌、九江及仙桃6个城市的中高端市场，短期内仍会以这6个城市为主，有合适机会时会选择性进入其他城市，如上海等。

　　而对于公司未来有无融资计划时，张雷仅表示公司内部会进行讨论，若有计划会适时公布。

　　此外，张雷亦称相信企业能为股东和投资者创造价值，且相信公司股价表现平稳。

　　而对于有媒体直接询问如何回应之前对当代置业土地储备不足的质疑时，张雷并未做任何回应，仅表示感谢支持其上市的各方合作伙伴。

　　虽然张雷对土地问题并不回答，但事实上该指责却几乎影响了当代的上市过程。

　　6月27日，总部位于北京的当代置业公布，计划在6月28日招股，至7月4日截止，预期7月5日定价，7月12日在香港挂牌上市。

　　对于当代置业此时进行IPO，张雷曾指，市场上上下下不可避免，选择此时上市，主要由于公司具有核心竞争力，现在具有天时、地利、人和。

　　然而，投资者对于当代置业并没有如此看好，有分析师称，作为内房股，公司同样受到市况波动、整体经济环境及不时出台的国策等多方面因素影响。

　　而另一个意外的情况则是，随即有报道称，截至今年3月底，当代置业合计土地储备规模仅为223.5万平方米，且都位于二三线城市。招股书资料显示，2012年度，当代置业合约销售仅为28.31亿元。

　　在这些市场分析的影响下，上市前一天有消息传出，截至7月11日，当代置业公开发售股份合共接获309份申请，认购率仅达12%，而国际配售初步获轻微超额认购。

　　最后，当代置业虽然成功登陆港交所，但业内人士认为，当代置业过于追求苛刻的产品技术标准，其产品在地域选择、性价比、模式复制等方面存有软肋。太过注重绿色技术的当代置业错失了做大做强的机会，土储不足成为其未来发展的掣肘。