新浪科技讯 北京时间2月12日早间消息，美国证券研究机构Trefis Team周一发布研究报告，将新浪的目标股价设定为68美元。Trefis Team同时分析了新浪关键业务的发展趋势。

　　以下为报告主要内容：

　　新浪曾经实现过两位数的营收增长。2011年，新浪营收为4.83亿美元，我们认为这一数据将于我们的预测期末增长至9.03亿美元。我们估计，微博平台商业化的加强及其他服务将驱动显示广告营收的增长，从而推动新浪的长期发展。

　　过去几年中，新浪出现了一些毛利率滑坡。但我们认为，在对微博的投资实现回报之后，这一毛利率将维持在约52%。随后，新浪可以以更稳定的成本结构实现更高的营收。不过，政府监管、中国网络广告市场的不稳定，以及运营商政策调整可能成为影响新浪增长的潜在因素。

　　在这篇报告中，我们将评估新浪的关键业务，讨论这些业务的重要趋势。

　　广告

　　显示广告占新浪总营收的约75%，在我们对新浪的估值中占近65%。

　　中国显示广告市场正在以极快的速度增长，而2011年新浪在这一市场的份额为7.7%。新浪正试图利用微博平台，以提升在显示广告市场的份额。新浪已进行大量投资去发展微博，但目前尚未取得较高的回报。2012年第三季度，来自微博的广告营收占新浪广告业务总营收的16%。

　　新浪正采取多种措施推广微博。2012年4月，新浪面向品牌广告主推出了微博显示广告系统。这一系统能使广告更具目标性。2012年第三季度，新浪面向中小企业，在用户的消息流中引入了这种广告系统。

　　新浪同时也在加强移动平台，以利用中国智能手机市场发展的趋势。2012年7月，新浪与百度合作，在移动平台上引入百度搜索服务。2012年12月，新浪与高德合作，提升了当前移动服务的社交网络和导航功能。我们认为，这些因素将有利于微博营收的提升，使新浪在中国网络广告市场的份额趋于稳定。

　　移动增值服务

　　通过移动增值服务，新浪帮助用户获得新闻和信息，下载铃声、移动游戏和图片，并参与约会交友社区。移动增值服务对新浪总营收的贡献约为18%，在我们对新浪的估值中占4%。新浪的移动增值服务营收自2010年开始出现下降。这一业务依赖于中国的移动运营商。由于运营商经常调整政策，因此移动增值服务提供商都将受到影响。

　　其他付费服务

　　其他付费服务包括收费电子邮箱、网络游戏和电子阅读等。这些付费服务对新浪营收的贡献约为6%，在我们对新浪的估值中占6%。自2008年以来，其他付费服务营收出现了高速增长。我们预计，由于中国逐渐提升的互联网普及率，以及网络游戏的日趋火爆，这一趋势到我们的预测期末将一直持续。微博的流行将有利于这类业务的发展，新浪有可能通过微博平台提供游戏。(维金)

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